证券时报记者 陈见南 行动中永久投资面目，越来越多的投资者参与到基金投资。公募基金迎来黄金发缓期，规模快速增长。适度客岁底，基金数目跳跃9000只，总规模接近26万亿元，双双创出历
证券时报记者 陈见南
行动中永久投资面目，越来越多的投资者参与到基金投资。公募基金迎来黄金发缓期，规模快速增长。适度客岁底，基金数目跳跃9000只，总规模接近26万亿元，双双创出历史新高。与此同期，本年内基金净值大幅回撤，激发商场往常暖热。“持基”一经“持股”、基金重仓股抱团化、投经验调极致化等偏离平衡投资的情况，成为投资者接头的焦点。
跟着基金数目越来越多，如何筛选出优质基金，成为投资者必弗成少的作业。本文试图以近十年来的基金数据，分析优质长跑型基金应该具备哪些特征。
基金规模屡翻新高
中国基金业协会数据夸耀，适度客岁底，最新公募基金居品数目为9288只，公募基金总规模为25.56万亿元，较2020年底增长5.67万亿元，增幅高达28.51%。频年来，公募基金规模呈现高速增长态势，2016年底跳跃9万亿元，2017年跳跃11万亿元。从增速来看，6年多来基金规模平均增速跳跃20%，其中2020年增速跳跃34%，为频年来最高。
按基金投资畛域分类，货币基金以37.04%的规模占比高居榜首，但频年来货币基金占比迟缓下落，羼杂基金、股票基金的规模占比彰着栽植。股票型基金占比由2018年底的6%露面栽植至客岁底的10%以上，同期羼杂型基金占比由10%露面栽植至23%以上，比例大幅提高。
本年内基金净值回撤幅度较大
股票型基金和羼杂型基金占比赓续栽植，体现出投资者对股市的看好。举座上看，权利类基金也给投资者带来较好的酬金。证券时报·数据宝统计，2021年权利基金酬金率中位数在6%以上，2020年酬金率中位数在40%以上。
从本年的商场来看，权利基金出现不小回撤。数据夸耀，岁首至上周五（3月18日，下同），权利类基金酬金率中位数在-14%独揽，近3900只基金跌超10%（仅算A类基金），前海开源沪港深非周期A、同泰远见A、长城久祥等400多只基金净值跌超20%。
比较2021年以来最高单元净值，部分基金的回撤幅度更大，部分QDII基金回撤甚而跳跃70%。权利类基金回撤幅度也不小，景顺长城中证港股通科技ETF、海富通中证港股通科技ETF、汇添富沪港深上风精选等30多只基金最高回撤超50%，1400多只基金最高回撤超30%。
部分规模较大的基金大幅回撤，激发商场往常接头。数据夸耀，客岁年报规模超百亿元的基金中，有50多只基金净值回撤逾30%。其中不乏一些着名基金，包括中欧医疗、易方达蓝筹精选、景顺长城新兴成长等。
行业主题类基金波动较大
最近两年，赛道股火爆商场，医药、科技、新能源等行业主题类基金均在各个阶段出现过一波行情。在投经验调未发生显耀变化的前提下，行业主题基金频频能得回较为优异的酬金。同期也要密致到，一朝格调发生变化，这类基金也频频出现较大的波动。
数据宝统计了近三轮商场颐养期基金的回调情况。梳剃头现，颐养期行业主题类基金均位居跌幅榜前线。比如2013年2月18日至6月25日，资源类基金回撤幅度居前，多只基金净值跌超30%，跳跃大盘同期跌幅；2015年6月15日至2016年1月27日，信息本领、互联网等主题类基金跌幅位居前线；2018年1月29日至2019年1月4日，环保等主题类基金跌幅较大。
值得一提的是，大幅波动与高酬金似乎并不完好违犯。较极点的案例，比如民生加银中证内地资源A，此前三次回调期净值回撤均超30%，净值一度跌至0.6元以下，本年净值已回升至1元以上。再比如，交银主题优选A此前三次回调期净值回撤均超20%，但近十年累计酬金率超360%，且客岁底净值创出历史新高。
30只优质长跑基金夸耀
一般而言，主题类基金主要聚拢在成长或者周期板块中。关于行业主题类基金，投资者一般是赚取两类收益，一是行业自身的成长性；二是基金精选个股带来的逾额收益。因此，投资这类基金除了忍遭难以幸免的高波动外，甄选基金通常是完毕逾额收益必须的作业。
以史为鉴，主题类基金的波动频频较为强大。哪怕是最为优秀的主题类基金司理，也难逃行业的周期律例。在此情况下，平衡成立的基金，将阐扬出褂讪的上风，也愈加突显基金司理的成立智商。好的主题类基金司理，能够在行业回调时做到抗跌，在行业朝上时跑赢行业。通常的，好的平衡成立型基金司理，也理当熊市中抗跌、牛市中奔波。
数据宝统计，此前三循环调期净值最高回撤都低于上证指数同期跌幅，且本轮最高回撤低于20%的基金（净值及回撤数据均适度上周五），有17只基金十年净值增长率在250%以上，交银趋势优先A、交银上风行业、中欧新能源A等基金酬金率超480%。
与大盘比较，十年累计涨幅跳跃250%的事迹发达已很是优秀。2012年3月19日至2022年3月18日，上证指数及深证成指涨幅在20%至40%之间，沪深300指数及上证50指数涨幅在60%以上。以此来看，上述17只基金远远跑赢同期主要商场指数的发达。相对整个基金行业而言，适度上周五，十年收益率跳跃250%的权利基金占比仅为30%独揽。
另外，计划到更多的基金确赶快间并不长，数据宝统计出近两轮颐养期发达抗跌同期近五年收益率居前的基金。数据夸耀，2016年以来竖立的基金中，有13只基金近两轮颐养期更抗跌且五年酬金率跳跃120%，同期仅有15%的同类基金收益率跳跃120%。
优质长跑基金的五大共性
经历一轮乃至屡次牛熊覆按的基金，才调称得上是优质长跑型基金。不管基金司理秉承何种投经验调、议论框架、行业成立、选股逻辑，基金想要在长跑中胜出，好像便是“牛市大赚，熊市少亏”，才调称得上是优质的“良基”。
上述30只基金，不管是长跑事迹，一经在熊市中的抗跌性，都号称行业杰出人物。对这类基金进行定量分析，发现具备以下五大共性，包括择股智商强、行业成立平衡、持股相对聚拢、持股周期长、持仓换手率低。
数据夸耀，优质长跑基金择股智商广大较强，择时智商则相对一般。以十年期优质基金为例，17只基金近十年平均择时智商排在同类基金的64%独揽位置，而择股智商排在同类基金的15%位置（即跑赢85%的基金）。13只五年期优质基金近五年平均择时智商排在同类基金的58%位置，择股智商排在同类基金的9%位置（即跑赢91%的基金）。
除了优秀的择股智商以外，优质长跑基金还善于通过组合投资来适度回撤风险。十年期优质基金中，客岁年报前五大重仓股的持仓占比广大在40%以下，多量五年期优质基金重仓股持仓占比在40%独揽。行业成立角度愈加突显上述基金平衡成立态势。数据夸耀，30只基金客岁半年报第一大重仓行业持仓占比平均值为26%独揽，剔除两个行业主题基金后平均值为22%独揽。
相对同类基金，大部分优质基金持股聚拢度较高。以国投瑞银郑重增长为例，往日十多年该基金前十大重仓股仓位大部分跳跃同类基金。
少部分优质基金持股聚拢度较低，中欧价值发现A在往日10多年时分仅有几个论说期重仓股仓位占比跳跃同类基金。总体而言，优质基金通过行业成立平衡+持股相对聚拢的计谋，完毕风险适度同期跑赢同类基金的诡计。
永久持股被合计是价值投资的不二秘诀。上述优质长跑基金也在践行这少许。以2021年上述基金平均持仓时分同类名次来看，上述基金均值排在同类基金40%之内（即持仓时分跳跃60%基金）。
此外，较低的换手率亦然其永久持仓的一个考据。数据夸耀，上述30只基金2021年度持仓换手率平均值不到167%，大幅低于基金行业举座平均水平。
（本版专题数据由证券时报中心数据库提供）
